佳兆业成2023年复牌的出险房企，总债务激1300亿危机仍存

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出品｜公司研究室房地产组

文｜曲奇

3月10日，马云该集团在停牌近百一年后停牌，视为2023年停牌的出险房企。3月10日停牌后，马云该集团盘中一度跌超40%。截至其网站，马云该集团跌幅缩小至25%，市值达为44亿港元。

3月9日，马云该集团发布2021年整年及2022年中期业绩年度报告。

2021年，马云合同零售商额达为923.5亿，下同降低13.6%，零售商面积566万平方米，均价16315元/平方米。2021年，马云整年交付41个工程建设达3.2万套房源。

2022年年末，马云的合达零售商额达为105亿，下同降低83.6%，零售商面积58万平方米，均价18112元/平方米。从统计数据上看，马云遇到的流动性危机，严重影响了其零售商端的展示出。

2021年，马云支出355.4亿，下同降低36.3%；归母盈利为-127.3亿；2022年年末，马云支出134.3亿，下同降低55.3%；归母盈利为-76.7亿。2021年和2022年年末，马云累计亏蚀达为204亿。

马云称，亏蚀主要源于折扣零售商造成了毛利率下降、折扣购买已动工工程建设造成了亏蚀、短期内信贷亏蚀等情况。2021年及2022年年末，马云毛利率分别为13.0%、17.2%，下同分别下降15.5个去年、13.7个去年。

停牌踏出了第一步，但马云的危机几乎共存。2022年6月份，马云总借贷达为1315亿，其中一年内续期借贷达1065.4亿。同期，公司非受限存入及存入等价物仅为33.2亿。严厉批评，核数师声称持续经销共存重大不确定性，财报为“除此以外年度报告”。

马云声称，该集团将继续寻求新的融资举例来说或加快资产购买，以应对即将续期的财务责任及更进一步经销存入流需求,将继续寻求有用机会购买若干工程建设美国公司股权，以产生额外存入流入。

土地储备方面，截至2022年6月份，马云总土地储备近百2740万平方米，其中大湾区土地储备达1642万平方米，分之二比达60%。此外，马云声称，截至2022年6月份，仍有176个城市更新工程建设尚未纳入土地储备，分之二地面积达5394万平方米。

旧改工程建设通常共存周期长、前期财力担忧大的问题，马云还必须为这些旧改工程建设找到有用的买家。