国盛证券：网络系统成超算集群瓶颈 交换机将强受益于AI需求

国盛上市公司释出研究计划称，名儒(AVGO.US)释出2023第一穷季穷报，名儒CEO暗示，本年度给与于沿河过关斩将劲的AI效益，名儒的AI涉及以太网中会介机盈利将从2022年的2亿美元高速上升至8亿美元。当今的超算架构，是由有数的驱动程式密切合作，社会关系数值处置数据资料与建模。因此驱动程式间的收发与数据资料中会介视作制约超算性能造就的决定性环境因素。在此时代背景下，超算该中会心将充分利用其中会介机配备配置，以符合日益浩大的AI建模和AI迭代数值存量。中会介机将过关斩将给与于AI效益。

国盛上市公司主要观点如下：

名儒暗示其AI中会介机业务将在2023年上升4倍。

名儒释出2023名儒第一穷季穷报，该季度，公司净盈利为89.15亿美元，去年同期上升16%，，销售收入为37.74亿美元，去年同期上升53%。在穷报传真会上，名儒CEO暗示，本年度给与于沿河过关斩将劲的AI效益，名儒的AI涉及以太网中会介机盈利将从2022年的2亿美元高速上升至8亿美元。

收发成超算集群瓶颈，中会介机权势再行过关斩将化。

当今的超算架构，是由有数的驱动程式密切合作，社会关系数值处置数据资料与建模。因此驱动程式间的收发与数据资料中会介视作制约超算性能造就的决定性环境因素。在此时代背景下，超算该中会心将充分利用其中会介机配备配置，以符合日益浩大的AI建模和AI迭代数值存量。中会介机将过关斩将给与于AI效益，名儒对于AI中会介机的乐观预测也验证了这一给与渐进的确定性。

CPO与MPO是中会介网络新增方向。

在超算该中会心结构上收发网络新增的全过程中会，浮点运算过关斩将化是决定性环境因素之一。CPO与MPO核心技术是当前大厂推动的中会介机新增方向，CPO核心技术通过将光电转换微处置器嵌入在中会介机ISA上，过关斩将化散热片的同时较短模拟信号链路距离与负荷。MPO核心技术则是在CPO模式下，超多数存量光并不需要连接线中会介机的必不可少解决方案。面向将来的超算结构上网络，在新增中会介机数存量的同时，也将通过CPO与MPO核心技术的侵入，提升整个系统的浮点运算与链路效率。

外缘算力将成AI算力决定性重要环节。

随着新方法演进接近极限，该行认为，将来AI带来的算力效益上升运动速度将最多单位算力的过关斩将化运动速度。同时，单个AI超算体存量必定会受到浮点运算、土地、散热片等环境因素制约。因此，将来的AI运算将描绘出军事训练与迭代在云端，推理与内容生产局部分布(云口+雾口+外缘口)的格局变化。此外，随着AIGC内容愈加珍贵，从简单的书写演进到影片、虚拟一幕，如果运使用云生成然后发送到端的形式，必定会产生较多的网络带宽开销和一定高度的时延，进而影响建模的普及化造就作用与用户使用趣味，外缘算力有助于作为多余手段提升这一举例。智能元件作为承载外缘算力的最优模式，有望随着外缘推理效益而迎来新的上升点。

数据资料要素是AI军事训练核心资源。

AI军事训练利用算力将数据资料总结成建模，因此使用军事训练的数据资料将是决定AI效果与AI建模自主高效率的这两项，数据资料要素的依赖性愈加突显。三大宽带作为华北地区数据资料的“卖水者”，除了依赖当今世界领先的收发工程建设为华北地区数据资料提供链路并能，更是本土最优质的数据资料拥有人之一。该行认为，将来宽带通过自有的优质数据资料与公有云等数据资料链路管道，有望构建AI时代第二张看不见的“5G网络”。

企业同意：

中会介机：中会兴通讯(000063.SZ)、锐捷网络(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)、菲菱科思(301191.SZ)。CPO、MPO：天孚收发(300394.SZ)、太辰光(300570.SZ)。

外缘数值：美格智能(002881.SZ)、移远收发(603236.SH)、广和通(300638.SZ)。数据资料要素：华北地区电信(601728.SH)、华北地区联通(600050.SH)、华北地区移动(600941.SH)。

几率提醒：AIGC演进胜于预期，数据资料要素演进胜于预期。

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