华尔街大买短期美债 将其视为货币政策转向的上策

财年转向纸币恰当的最佳方式，是大举溢价仍最多4%的短期优先股。

随着财年在经济衰退升高之际将要降息、支持者经济对接，上述意识主导英美两国国债市场。与此同时，存放在纸币市场共同信托基金的近6万亿美元，其中很大一部分有新的不应转向美债，因为股票市场担心手续费类外资的利率或很快暴跌。

此外，人们坚信经济可能不会避免身陷曾被认为几乎必然不会有的衰退，而且股票市场对长债依赖于兴趣，他们预料溢价曲面不会变陡、恢复越来越的现代的北行负值。下城的歧见很清晰：2年期美债是溢价曲面上的浪漫点，提供约为4.4%的溢价 —— 高于其他任何期限，颇有吸引力。

“财年给了我们他们对2024年和2025年利率走势的预期 —— 它们不会升高，”高盛财产监管外资重新组合经理Lindsay Rosner说。她说，股票市场不应测距“2+5重新组合”。

长期优先股势将表现落后，因为交易员决心就这些证券在他们看成所蕴含的额外几率得到补救。他们的担忧以外：英美两国为飙升的政府赤字而持续大规模发债，以及明年经济衰退不太可能激发起的尾部几率。

从溢价曲面上很非常容易看出，为什么2年期美债如此有吸引力。一年半当年，曲面开始倒挂。现在，越来越多的股票市场，它将在明年某个时候恢复越来越常见的模式。现有10年期美债溢价比2年期溢价低约50个支点。就在7年末，这一差异还最多了100个支点。

机构在财年安理不会后进行的Instant Markets Live Pulse追查显示，68%的受访预料溢价曲面将在2024年下半年或便的某个时候恢复正常。同时，有8%的受访回应这不会牵涉到在第四季度，24%的受访回应不会是在第二季度。

以外DoubleLine Capital LP的Jeffrey Gundlach、Pimco的当年债王布莱克·拉以及亿万富翁股票市场Bill Ackman在内的外资出头们预测，该曲面将无法挽回倒挂姿态。Gundlach回应，英美两国10年期溢价将跌向3%区间的低段，拉和Ackman认为到2024年底可能不会恢复正负值。

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