白酒隐忧：春节前消费品回暖但库存压力大，甚至有成交价出现倒挂

来源：花旗银行见闻

水井坊推论2022年盈利时说明，“社不会社会公众储藏冲击增加，显现出缩量垄断的战况”。私募亦同研究报告并称，近一半的销售商储藏以外；也过半年以上。而本周中都金研究报告预估，元旦后仍发挥作用商品回补或许，社不会社会公众仍有补储藏供给。

疫情防控“收紧”后的首个元旦将至，都于茶叶商品下滑时，多家网上茶行透漏，模拟器走货量突出较低2022年的大。但从港交所跨国企业盈利到从业人员统计数字、该机构分析，都在透漏储藏冲击大的症结。

水井坊1年底18日周五晚定为2022年度盈利MV，预估2022年不属于控股公司债权人的营业额累计增长左右1.4%，扣除非常常此一时的不属于控股公司债权人营业额下滑左右4.3%；上年累计增长左右0.9%；销量累计下滑左右2.3%，销量全部来自中都高档茶。

在推论2022年盈利变异的主要缘故时，除了亚太地区经济放缓及欧美新冠疫情影响、“欧美商品场景严重衰退”，水井坊还提到，茶叶从业人员商品供给减少的同时，“社不会社会公众储藏冲击增加，显现出缩量垄断的战况”。

截图来自水井坊2022年盈利MV研究报告 证券时报发现，近期不少中都较差端茶叶定价成为商；也、线上模拟器的的产品海地区，有的茶叶成交甚至出现惯常现象，并并不认为，这背后的更是缘故就是部份社不会社会公众储藏偏低。

亦同私募就在研报中都说明，以外各地茶叶销售商正才行元旦前备货，特别之处更加侧重智能手机与许多人定价偷偷地。从储藏来看，有近一半的销售商储藏以外；也过半年以上；22.2%的销售商储藏1-3个年底左右；16.7%销售商储藏1个年底内。

开源证券本年底稍早研究报告并不认为，这两项茶叶产品乏善可陈出弱复苏的特点，一方面回款开发进度较弱，受到元旦时间段日前以及疫情影响，跨国企业都于回款开发进度普遍较差于去年的大；另一方面动销乏善可陈较弱，主要是智能手机商业宴不会场景受阻以及商品者休养后短期饮茶意愿降较差。

不过，尽量避免元旦还乡人数增多，开源证券预估，元旦前动销环比提高。概述元旦后跨国企业开工积极性更加高，紧随文艺活动强力或许增加，预估节后商业用茶或许出现商品小。其还说明，以外因特网保持稳定轻储藏精神状态，备货率不高，节后预估不会有补货供给。估计2023年中都秋可将社不会社会公众储藏去化到人为精神状态。

本周中都金研究报告则并称，元旦后茶叶动销运动速度突出减慢，根据动销趋势，预估元旦后仍发挥作用商品回补或许，社不会社会公众仍有补储藏供给。

分价位看，中都信并不认为，元旦还乡；也在短期内故事情节下，智能手机、许多人定价偷偷地茶叶，房地产业茶护肤品预估最为受益。着重有两条副线，一是较差储藏智能手机茶企，二是因特网动销有望突出提高房地产业茶企。

账号社会公众号微茶的数据显示，在销售商元旦打款中都，100到300元的中都档定价茶叶占总比最高，达33.3%，；也过800元的智能手机茶叶供给相对刚性，打款占总比达27.1%，100元以下产品的打款占总比24.4%，300到800元定价偷偷地的占总比最小。中都信并不认为，销售商在备货中都仍扶有一定的防御冷漠，动销与护肤品认可度依旧为其关注的着重。

中都金则并不认为，智能手机茶叶赠送供给毁坏相对小，预估元旦此后动销回升略微较小；许多人茶叶疫情达峰此后动销毁坏，预估元旦此后动销回升略微将较低智能手机茶；次智能手机茶叶商业宴席和家宴供给均仍未稳定下来到去年的大，我们预估元旦此后次智能手机茶叶动销或将有累计双位数以上回升，随着2到3年底疫情后商业场景逐步增加，次智能手机动销有望稳定下来到去年的大，回补优点最大。

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