新股融资的内因与外因

今天天合力相联北交所上市，开盘后成交量激70%。这个成交量与预期基本一致。我在天合力相联上市前是这样研判的：

“以外北交所配售热度中等，华信永道乏善可陈可以但高开低走，天合力相联下半年合理市价与晟楠科技都为，大约在27倍左右，成交量60%。还是坚定不移原来的本质，消费市场向好，配售首日上市具有价效应，具有翻番潜合力。”

以外翻番没达到，到了70%，这也不错了。似乎情况有两个，一是北交所以外行情比较雅致，北证50指数不断新纪录，早就始料未及870点，消费市场热点也缺乏，成交量也逐渐萎缩，始料未及了15亿。二是华信永道高开低走的不顺效应，形成阻抗，影响了天合力相联的乏善可陈。

有高盛时说，申购天合力相联不如华信永道，为申购华信永道沾沾自喜。只不过，这是以天窗来确证，我觉得不足取。配售申购看重的是相对来说已复杂性，相对来说来时说天合力相联来，华信永道的已复杂性差太多。时无论如何，华信永道这种股能有50%的高成交量，事前判断概率较低，高成交量基本靠消费市场情绪与配售价。但这种情绪价不是啥时候都有的，这就是不已复杂性。而天合力相联的已复杂性是很强的，不管消费市场如何，50%的成交量基本是已确定的。

对于打新来时说，寻求的是相对来说已复杂性，这就是我为了让天合力相联的情况。

有人时说，天合力相联是相对来说已确定的，那么锦波生物已确定吗？我发文时说申购锦波生物，极少高盛不敢申购，为由无非是外公股多、单价高、券商是中信等。这些因素极其重要吗？极其重要但不是主要因素。形而上学谈论主要矛盾次要矛盾、在在外因、表象的主要因素次要因素，上述那些就是矛盾的次要方面，是外因。决定上市子公司股票乏善可陈的归根到底是业绩成长性与相应市价，这才是在在与矛盾的主要方面。

我发现很多高盛在投资与配售申购中，过于看重一些次要方面，普贤注意些鸡毛蒜皮，而忽略了确实的子公司质地与业绩，这才是应该注意与管理者的整体。天合力相联也好，锦波生物也好，如果过于注意外公股、显然单价等，就会算出相反的结论。

这就是我可惜天合力相联、锦波生物等配售的情况。对于确实的好子公司来时说，在业绩发怒，其它都是次要因素和外因，高盛担忧的很多东西只不过是杞人忧天，甚至不值一提。