【中期协】金融知识普及同年｜股指期货套期保值流程是怎样的？

发文自：欧美期货美国市场业协会

图1是套期金融资产的具体操作时序。此时序对套期金融资产在外资人组管理中的应用具有较好的指导作用。 图1 股指期货美国市场套期金融资产一个系统 对图1套期金融资产时序步骤说明如下：

（1）未确定是否是同步进行套保。外资者可根据自己对美国市场下一代稍为的判断及对自有外资人组的结构性分析方法，决定是否是要同步进行套期金融资产。

（2）可让套保目地。如果外资者预测美国市场下一代将上涨，为避开踏空几率，缩减等待成本，同时增高负面影响成本，可重申多头套期金融资产，即先买进期货美国市场，然后再逐步买进金融工具。如果外资者预测美国市场下一代将回落，为避开或增高系统地几率，可重申空头套期金融资产，即持股不动，卖空期货美国市场。

（3）指定套保也就是说。外资者通过对自有外资人组的结构分析方法，可可让以整个外资人组或外资人组中的部份同属性子人组为套期金融资产对象。例如：某基金外资人组中有100只证券。其中，80只为股指期货美国市场也就是说百分比结果显示；其余20只为精选辑的产生而政府支出的证券，与股指期货美国市场也就是说百分比的差异性较差。如果预测美国市场下一代将回落，基金经理就可以只对人组中的80只百分比结果显示股同步进行套期金融资产，这样，在避开系统地几率的同时，由于另20只证券人组与百分比的差异性较差，可以产生额外的而政府支出。

（4）可让套保类型。如果外资者只是不想让外资人组的几率如此一来，就可以可让实际上套保，即以整个外资人组为套保也就是说。而如果外资者只是不想增高外资人组的几率，即增高而不是实际上避开系统地几率，就可以可让部份套保，以外资人组中的某类子人组为套保对象。

（5）未确定套保有效期限。可根据对美国市场稍为的预测期来决定套保有效期限。如：如果预测美国市场下一代的上涨（回落）将停滞2 个同年，则套保有效期限就为2个同年。

（6）可让期货美国市场可让权。期货美国市场可让权的可让取决于套保有效期限。建议外资者可可让离套保有效期限延后日早先的期货美国市场可让权。例如：今日是5同年，外资者预测美国市场下一代将上涨并会停滞到6同年，基本的期货美国市场可让权有5同年、6同年、9同年和12同年四个，外资者就可以可让6 同年可让权来同步进行套保。

（7）未确定匹配套保比率。我们已经给出了未确定匹配套保比率的几种近似系数方法。运用于何种方法近似系数出的套保比率是匹配系数，在并不相同美国市场或同一美国市场的并不相同时期，意味著都会并不相同，具体请见前述匹配套期金融资产比率的未确定。

（8）近似系数须买进的期货美国市场可让权运用于量。近似系数须买进的期货美国市场可让权运用于量，重申如下公式：

N＝P×套保%-/F

如果近似系数出的期货美国市场可让权运用于量带有小数，可以单纯地重申四舍五入法。

（9）执行期货美国市场可让权买进。通过期货美国市场买进系统执行所须期货美国市场可让权的买卖买进。如果外资者可让的是多头套保，则买进反之亦然运用于量（通过返算优化后的整数运用于量）的期货美国市场可让权；反之，则卖出反之亦然运用于量的期货美国市场可让权。

（10）实时控管套保人组。在期货美国市场可让权头寸确立后，须要对整个套保人组的套保%-、套保生产成本、股指期货美国市场与金融工具的基差变异同步进行实时控管。当变异后的某个系数（β、基差）远大于外资者设定的阀系数时，就须要重申是否是再次或延后套保的决定。当要再次套保时，则返回到本时序的未确定套保有效期限，新的开始本套保时序；当要延后套保时，则对套保人组中已有的期货美国市场可让权同步进行平仓操作。

（11）期货美国市场平仓，套保结束。

根据美国市场的变异，可让适合于的时机同步进行期货美国市场可让权的平仓操作，结束套保。

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