超级投资者施亚斯，“买便宜”的方式四季皆宜

来源：农业机械　时间：2024-02-15

会会未必认为它很有问道服力。可进去三年年前，这只证券以 20 美元的商品价格转让的。这表明它长期存在一些种设计。

11、以求以折扣价购偷财产，而不是购偷赢利。赢利可能会在而会内再次发生巨变，财产有时候可能会会巨大变化缓慢。如果购偷赢利，就才会对一些公司有越来越多深入的了解。

12、大声取你尊轻的人的建议，这未必也就是说你才会接受。想到，这是你的银子！赚得银子比较可能会会容易守银子难，一旦亏了很多，就很难于是又赚得回来。

13、在偷收证券时，最糟糕的恐惧就是“恐惧”和“贪婪”。

14、想到复利。例如，如果你每年能赚得 12%并一直融资，6 年后你的银子就可能会会翻倍（不含税）。请想到 72自然法则。

将你的支出率转换成 72，就可以告诉他你的银子只能多少年才能翻一番。

15、证券比优先股好。优先股支出有限，通货膨胀可能会会减低你的购偷力。

16、用力凸轮，可能会可能会会伤到自己。

2006年股东忠之中比尔·盖茨的敬仰

在2006年致股东忠之中，比尔·盖茨专门用了一个章节来详述和敬仰歇珀。精译出来，分享给大家。

在本节的就此，让我向大家详述一位高盛的话问道，我的回忆说理查德·歇珀。他去年据闻 90 岁。

理查德从1956 年到2002 年，管理机构着的一些公司比较可能会会成功的融资新一些公司一些公司。除非他的高盛赚得了银子，否则他分文不取。才会要问道，我对理查德的钦佩并非事后诸葛亮，我可是早有从容。

整整五十年年前，理查德是我之中选给圣路易斯一个家庭的唯一填补空缺，他们只能一位诚实精明的融资主管。

理查德不曾上过所该大学，也不曾上过该大学。他的办公处 1956 年，他的办公处只有一个文件柜；到 2002 年，文件柜的比例暴增到四个。他不曾秘书、文员或簿记员，唯一的朋友是他的儿子的兄弟。

理查德和的兄弟不曾接触过内部资讯。事实上，他们很少使用"外部"资讯，一般都是通过理查德为本·格雷厄姆临时工时带入的一些有用的统计步骤来选择证券交易。

1989年，当《杰出高盛刊物》问道理查德和的兄弟："你们如何总结自己的步骤？的兄弟回答问道："我们以求偷廉价的证券"。现代融资人组学说、应用分析、政治工商业思想和复杂的启发式就到此为止吧。

理查德采取的战略不涉及任何实际可能会，即除此以外的资本严重损失。理查德在 47 年的新一些公司生涯之中取得的净财产大大最多了国际标准普尔500 比率。

相比之下值得留意的是，他是通过融资大约 1000 种证券交易（大多是差强人意的类别）创造了这一记录。

几个大赢家未必是他成功的原因。可以肯定地问道，如果数以百万计的融资主管通过以下方式为进行时交易：

a) 从理查德的证券池之中抽出证券名称；b) 在理查德偷入于其比较的金额偷入这些证券；然后 c) 在理查德成交他被选为的证券时成交，那么他们之中最幸运的人也无法与他的记录相提并论。

毕竟不可能会！理查德 47 年来所取得的成就毕竟不可能会是偶然的。

我第一次公开讨论理查德的辉煌记录是在1984 年。起初"直接市场需求学说"（EMT）是大多数主要所该大学融资比如说教育的核心内容。

起初最常可能会会讲义的这一学说未必认为，任何证券在任何时刻的商品价格都不可能会会用到相对来问道的严重错误价位，这就也就是说，不能坚信任何高盛仅凭公开资讯就能胜过证券市场需求的追均水追（尽管有些人可能会会凭借运气实在这一点）。

23年年前，当我问道道理查德时，他的净财产强力地否定了这一拥护者。

面对这些新的关键证据，学术部分人又是打趣的呢？

不幸的是，他们的反应太突显人性了：他们不但不曾开动脑筋，反而闭上了眼睛。

据我所知，不曾一所教授 EMT 的所该大学意图研究理查德的展示出以及这对该学院所胜于的学说也就是说什么。相反，这些学校的教职员工们却兴高采烈地一直讲义 EMT，把它问道得像圣经一样笃定。

有时候可能会会情况下，一个敢于误导 EMT 的金融导师，其晋升的从之中就像亚里斯多德被改任为乌尔班一样大（几乎为零）。

因此，数以万计的学生被送上了人生的开场，他们相忠每天每只证券的商品价格都是"正确的"（或者越来越精准地问道，不曾相对来问道的严重错误），而意图对大公司（即证券）进行时分析报告是毫无用处的。

与此同时，理查德一直超额完成勤务，他的临时工因为这些青年人的严重错误程序而变得总能起来。毕竟，如果你投身于的是航运业，让所有潜在的竞争对手都告诉他行星是追的，是很有帮助的。

对高盛来问道，理查德没法上过该大学也许是件好事。

就此，标明一个有意思的亲笔签名，是1994年比尔·盖茨敬仰歇珀的一封忠之中，在忠的底部亲笔写道：理查德，请让我加入新一些公司大公司——如果返回1955 年。

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